核心提示：
第三方企業根據簽訂好的上下遊的定價模式進行風險對沖，在靈活變動上下遊定價模式基礎上，根據風險敞口進行期貨市場操作，對沖價格波動風險，例如點價對月均價模式：在礦山點價同時在期貨盤面進行一次性賣出保值鎖定風險，由於下遊是月均價模式，因此需要每天進行等量的價格的買入平倉。
國內鋅價從2016年年初開啟上漲格局，進入2017年基本面緊張逐漸傳導到鋅錠，其價格上漲遠超出行業預期，企業恐高心理較重。為瞭讓企業在價格大幅波動背景下更好地鎖定利潤，市場需要對鋅行業上遊定價模式進行優化，滿足鋅微電腦定量充填機相關企業需求，達到服務實體經濟的目標。
有色金屬行業點價模式占據主導。但行業上下遊為維持長期戰略合作關系，通常也會在定價時采取均價模式，以減少價格波動帶來的影響。尤其是國內鉛鋅礦與冶煉廠之間，不僅價格漲跌風險共擔（有一定的價格分享機制），同時多數采取月均價模式。
鋅冶煉與礦山的定價模式給企業帶來的穩定合作關系，價格共享後，約三分之二的時間達不到利潤最優，而在三分之一的時間緩沖價格不利的影響。從暫時的基準價格看基準價定價相對偏低，對礦山不利，但更有利於冶煉廠。月均價定價會減弱價格波動帶來的風險，礦山與冶煉廠也在這種模式下產生長期互惠互利的合作關系。在不享受價格共享情況下，鋅價下跌過程月均價相對跌幅較小，通過比較，我們發現均價高於現貨價格的天數為1279天，占50.3%，也就是說，單純的月均價定價與點價的優勢並不明顯，但加入價格分享之後，對礦山的影響就加大瞭，整體效果降低。
合作定價方為三方操作模式，交易方包括礦山、第三方企業、冶煉廠。合作定價需要礦山、第三方企業、冶煉企業簽訂三方合作協議，既保證礦山與冶煉企業原有戰略經營模式不變，同時又能讓上下遊企業保證利潤最大化。
由於鋅基本面短期難以扭轉，點價模式不僅可以保證礦山在銷售中取得最優價格，同時也可以進行鎖定遠期利潤的操作。根據價格統計計算，點價會讓企業有更好的銷售機會，盡管在2015年價格下跌過程中，企業也可以根據均價與期貨盤面價格規律找到更好的銷售點價機會。2017年價格加速上漲，月均價難快速跟漲，企業在2017年7月-8月會有每噸1000元/噸-2000元/噸的利潤難以獲得，我們提出，在不改變與冶煉企業定價模式的基礎上，進行合作定價，在價格上漲中達到共贏。
企業根據價格判斷可進行遠期鎖價操作，鎖定未來三個月或者更遠期銷售價格，同時第三方企業提供價格保險機制，進行遠期點價的同時，為企業進行價格保險，企業鎖定現貨銷售價格後難以獲得更高利潤。
第三方企業根據簽訂好的上下遊的定價模式進行風險對沖，在靈活變動上下遊定價模式基礎上，根據風險敞口進行期貨市場操作，對沖價格波動風險，例如點價對月均價模式：在礦山點價同時在期貨盤面進行一次性賣出保值鎖定風險，由於下遊是月均價模式，因此需要每天進行等量的價格的買入平倉。另外，還可以進行月均價對點價、（點價烘焙設備介紹+買看漲價格保險）對月均價、月均價對（點價+買看跌價格保險），根據上下遊實際需求定制個性化模式。
點價模式不僅可保證冶煉企業在原料采購中取得最優價格，同時也可進行鎖定遠期原料成本的操作。但價格上漲時，低點操作難度較大，因此多數冶煉企業都采取瞭月均價操作方式，在第一部分分析中，對於冶煉企業來講， 月均價+價格分享 已經給企業較好的定價模式效果，如果再優化就需要對月均價與期貨最低價進行對比，找到極限區間進行買入點價。另外，由於遠月鋅價貼水，企業根據價格判斷可進行遠期鎖價操作，鎖定未來三個月或者更遠期采購價格，同時第三方企業提供價格保險機制，進行遠期點價的同時，為企業進行價格保險，防止鋅價大幅下跌後，企業鎖定現貨采購價格後難以獲得更高利潤。
為瞭更好服務實體經濟，充分發揮金融衍生品的功能，結合當期宏觀預期、鋅行業基本面情況，我們提出瞭 合作定價+價格保險 來服務鋅中上遊企業，增加上遊企業整體的定價模式，同時進行價格風險管理，與國際市場接軌。落後的定價模式會讓企業失去國際市場環境的競爭力，改變勢在必行。期貨公司在提供交易通道的同時，也要充分自動分料機推薦挖掘企業真正需求，突破創新，利用現貨子公司更好的服務實體經濟。
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